腾讯2025年Q2欧洲杯体育，一份AI浓度爆表的财报，触及AI与生态交融进展、AI滚动收益和畴昔AI的KPI。

腾讯方面强调，AI仍是深度融入游戏、告白及外交生态，成为了“新业务基因”，AI新增长引擎一词呼之欲出。

腾讯CEO马化腾在财报中默示：“2025年第二季度，既投资于AI，也受益于AI”。

总体上看，第二季度腾讯再次达成了自如着陆，交出了一份释怀的答卷。财报自大，公司总收入为1845亿元东说念主民币，同比增长15%；琢磨盈利692亿元，同比增幅18%；此外，毛利率达57%，同比增长4%。

不同于其他云厂商的高调，自2020年起，腾讯不再单独透露腾讯云收入，而是被一说念纳入到“金融科技及企业管职业务”一项中。这与腾讯一贯的气质相关，业务和客户为先，要作念生态的“贯穿器”，因此要弱化自己存在感。

大模子再行搅拌云厂商江湖，腾讯云所承担的脚色举足轻重。手艺是根底依仗，对内维持旧业务转型和新业务研发，对外做事既有的生态客户和斥地AI新客户。

Q2财报电话会上，腾讯公布了四项窥伺AI的KPI：大模子性能普及；AI对现存业务的匡助；AI诓骗增长情况（元宝、QQ浏览器、ima）；微信的AI Agent和办公分娩力器具Agent进展。

腾讯云又将怎么应酬？

大模子时间，腾讯的AI念念路从启动就出类拔萃，其中枢在于怎么为现存业务带来增益，这小数不错参考谷歌和Meta的差别。

此前的财报，腾讯一直在提AI对三伟业务的降本增效，但直到本年的第二季度才真实知道出来。腾讯三大主营业务收入均达成增长，升值管职业务收入914亿元，同比增长16%；营销管职业务收入358亿元，同比增长20%；金融科技及企业管职业务收入555亿元，同比增长10%。

腾讯在告白业务上的AI滚动遵循最为昭着，增速昭着高于行业平均水平。财报电话会上，腾讯合计，AI在营销做事上存在纷乱的后劲。更精确的定向投放，普及了点击率；新的AI原生诓骗体验，将带来新的流量增长；使用生成式AI制作告白素材知足客户需求后，也将带来更多的单次点击收入。

该季度内，腾讯主要通过升级告白基础模子，普及告白点击率和滚动率，推进流量平台收入增长。视频号和微信搜一搜等高毛利率居品的发达，推进举座毛利率从旧年同期的53%普及至57%。

游戏业务方面，腾讯仍是启动在游戏内容分娩上，诓骗AI器具，普及分娩速率和范畴。“AI让咱们能在竞品PVP游戏中提供更像真东说念主的捏造队友，并在剧情PVE游戏里打造更传神的非玩家脚色”。

腾讯云地点的金融科技及企业做事，震恐季节性身分，几个季度内都保捏着清静的营收和50%驾御的毛利率。极端是企业做事收入，近几个季度增速有所加速，主要受益于企业客户对AI相关做事的需求加多，包括GPU租借和API Token使用。同期，腾讯云出海的治安也在加速，凭借云、数据库、AI等中枢居品技艺，与当地基础重要和运营做事相叠加，斥地国外原土市集和匡助中国企业出海。

腾讯关于AI的格调，似乎比以往要愈加坚强了些，这点齐集体当今参预上。

财报自大，2025年第二季度，一般及行政开支同比增长16%至319亿元，维持AI相关业务发展的研发开支加多。当季腾讯研发参预达202.5亿元，同比增长17%。成本开支更是大幅增长至191亿元，同比增幅达119%，远超旧年同期的87亿元，成本开支主要包括对IT基础重要、数据中心等的参预。

腾讯云长在腾讯这个苍劲的生态之上，其客户与腾讯系有高度的重复。据一份调研自大，旧年腾讯系里面客户占比在20%-30%。关于腾讯云来说，优先要做事好腾讯现存客户，然后通过客户裂变客户，继而酿成苍劲的生态体系。

在国内几个云厂商中，腾讯云赐与的客户空间最大。无论是数据库、SaaS照旧如今的大模子，腾讯偏好分娩治安化、通用型的器具和居品，把怎么用和减弱组合的遴选权留给客户。腾讯和腾讯云，把自己定位为“贯穿器”，发布会最常提的一句话即是“集成与被集成”。

腾讯云发展计谋在于通过AI手艺降本与生态协同，贯穿器的内容是“手艺治安化+场景模板化”，通过缩短集成复杂度强化生态协同、深耕行业契约，构建从手艺到业务的贯穿闭环。其竞争力在于将腾讯C端生态上风滚动为B端做事技艺，同期通过怒放架构吸纳第三方树立者，酿成生态护城河。

早在2021年，腾讯云就仍是进入了健康发延期，IaaS和PaaS的发展重心从纯收入转向追求利润，SaaS的中枢主义是追求买卖化的生效。具体体当今销售经由中，即是减少分包名堂，精简业务线，提高自研居品的销售占比，以此来提高销售毛利。

从霸说念彭胀到寻求范畴和利润均衡，是云业务发展进入熟悉的重要节点。到2024年，腾讯云与贤慧产业职业群CEO汤说念生默示，计谋大标的未发生太大变化，仍在强调“业务运行遵循、成本结构、利润水平”等重要词。

在被问及腾讯云畴昔发展时，汤说念生否决了“又快又新”，而是遴选了“又厚又稳”，这也奠定了腾讯云的发展基调。

在手艺遴选上审慎，推出相对熟悉的大模子居品，虽然莫得错，但这个市集总有东说念主不按常理出牌。

腾讯的“稳”给了火山引擎、百度品级二梯队选手的可乘之机。火山引擎接纳激进式嘱托，举座订价比竞争敌手低40%，大力经受各厂商的销售，在各个局势篡夺客户。比起这些，腾讯愈加逾期的是AI心智之战，其他AI公司和云厂商在一波猛烈营销攻势之下，飞速拿下了最低廉、性能最强、AI原生、Agent原生等重要词，腾讯云后期很难再行贴上我方的标签。

如今的云厂商仍是从夙昔的IaaS、PaaS、SaaS做事竞争，调度为模子上竞争。极端是DeepSeek发布后，激励了一波算力成本的角逐，价钱战恶毒但确切好用。

腾讯云当今的处境略显麻烦，属于前有狼后有虎的情况。在传统的IaaS、PaaS层，其市集份额缓缓被运营商云所蚕食。在新兴的MaaS层，腾讯云又被势头正盛的火山引擎们压了一头。

腾讯云急不急不知说念，但混元昭着坐不住了。

以手艺更新频率来看，混元大模子团队在本年的节律昭着加速。

混元旗舰模子TurboS快速升级，保捏每月迭代一个版块的节律，在数学竞赛、编程和STEM推剃头达方面都有普及。

连气儿推出三个不同定位的多模态知道模子，4月推出“快念念考”多模态知道模子混元TurboS-Vision；5月，推出视觉深度推理模子——混元T1-Vision；7月，推出更小体型、更懂小语种、更全面的混元Large-Vision。

继字节Seed之后，腾讯混元正在成为AI东说念主才的网罗地。原通义执行室诓骗视觉团队老成东说念主薄列峰已加入腾讯混元大模子团队，径直向腾讯副总裁兼混元名堂老成东说念主蒋杰讲述。更早前，微软开源大模子团队WizardLM的中枢成员险些全员加入了腾讯混元。

据光子星球了解，腾讯混元团队当今的架构径直对标字节Seed，其趣味进程在集团里面直线高潮。腾讯入场慢，导致混元一直处于追逐的被迫处境，直到本年才有所好转。财报电话会开释出一个信号，即是腾讯也像阿里、字节等大厂相通，明确把普及模子性能动作念一个焦躁目的，这迤逦诠释了模子普及遵循。

生态和居品是腾讯手中还未都备开释的两张王牌。比起纯手艺参预，腾讯更大的无餍或者在AI诓骗上。

元宝接入DeepSeek是一次试水，腾讯考证了一个事实：即使在手艺起火盈的情况下，依旧不错凭借微信生态达成逆转。腾讯的生态与AI诓骗计谋展现了一种私有的“场景优先”旅途。手艺不实时用生态补位，待手艺熟悉后，再用生态放大。

腾讯用场景复杂度替代手艺先进性，当竞争敌手在比拼参数范畴时，腾讯正将AI融化到14亿用户的往常行径中。这种策略的赢输手在于：能否在手艺代差扩大前，完成从“寄生式翻新”到“生态重构”的跃迁。

元宝仅仅序幕，真实的往返是怎么把微信从“超等APP”变成“AI时间的操作系统”。值得一提的是，腾讯还提到了微信镶嵌Agent的旅途，畴昔将有可能重塑外交-信息-做事的关系欧洲杯体育，普及系统协同联动技艺。